这个消息引起了星空先生的全国千极大好奇。要知道，首例刷微信支付宝曾因二维码支付安全性的维码承德pos机办理不确定性而被勒令叫停，后来于2017年发布并接入互联网。支付

哪个大神破解了二维码支付？

仔细阅读新闻后，案揭案近我发现并不是秘月二维码支付存在漏洞，而是薪数银行为消费者提供的福利被恶意利用。为了鼓励商户开户，何涉不少银行尤其是百亿办理中小股份制银行，对办理二维码支付的平台商户给予一定的奖励，同时也给消费者提供折扣。全国千

这种折扣很常见。首例刷比如，维码星空君去超市购物时，支付经常会遇到信用卡购物满100元立减16元的案揭案近优惠。

聪明的犯罪分子利用这些优惠措施，注册了数百家手袋公司，然后利用遍布全国的团伙成员扫描二维码刷卡，套取折扣。该案涉案金额近百亿。

简单来说，就是集体化、大规模的“薅羊毛”。

幸运的承德pos机办理是，星空先生对支付行业进行了深入的研究，整个链条本来就是坚不可摧的，安全可控的。银行有风控委员会，央行监管大数据，但有一个环节经常因为利益因素而失控。

那就是机床经销商，或者通俗地说，就是POS机代理商。

一、违规行为的处罚

12月3日，中国人民银行营业管理部发布行政处罚信息公告显示，乐刷收银通支付有限公司因7项违法行为被警告，罚款总额近360万元。宁毅、乐刷收银通时任副总裁丁某被罚款15万元。

从央行公布的触发名单来看，乐刷收银通在为客户办理业务时存在几个完整的监管漏洞：

1、违反外包管理规定。

财务问题非同小可，所以对外包方的要求非常高。如果为了业绩和晋升而盲目进行外包，将会存在巨大的财务风险。

2、未落实交易信息真实性、完整性、可追溯性要求。

许多皮具公司根本没有真正的业务。这是由于机床经销商严重缺乏风控意识、随意审批造成的。

3、未落实属地化经营要求。

根据央行规定，收单业务必须本地化。像乐刷收银通这样互联网业务相对发达的公司，就会想方设法规避这一规定，实现大幅异地交付。比如本文案例中，不法分子就利用这个漏洞在全国各地开设商铺。

4、未与商家签订受理协议。

此举涉嫌虚假交易。

不难发现，正是机床制造企业财务风险控制能力的缺失，导致了此类案件的发生。

从这次处罚来看，作为一家上市公司、自诩为行业龙头的乐刷收银通为何会铤而走险？

事实上乐刷收银通，随着监管收紧、市场竞争加剧，不少中小第三方支付企业已经失去了增长潜力。

2、上市是巅峰吗？

该公司于2025年上市，上市当年营收较上年有所下降。营业收入48.99亿元。尽管公司主动调整商户和收入结构导致同比下降13.73%，但净利润为8.17亿元，同比增长34.72%。归属于上市公司股东的净利润8.06亿元，同比增长34.5%。 。

净利润虽然增长，但营收为何大幅下降？另一个巅峰的清单？

公司在年报中解释称：经过五年的高速增长，主动调整商户拓展，优化营收结构，夯实发展基础，因此营收有所下降。

这段话很可疑，理由也很牵强：如果没有运营问题，谁会主动减少收入？

财报显示，与往年相比，毛利率几乎没有变化，仍在44%左右。该指标表明公司核心利润指标没有发生变化。净利润增加的原因是什么？

与2018年相比，公司减少销售费用超过4亿，主要是广告和营销费用。

也就是说，公司净利润的增加并不是所谓的收入结构的优化，而是销售费用的大幅减少。它不是开源的，只是为了节省成本。

退一步来说，减少销售费用是公司积极努力的结果吗？

招股书显示，2017年以来，公司加大了对安排设备的商家的营销推广力度。推广费从2016年的6000万元以上飙升至2017年的2.2亿元，2018年在此基础上大幅增长。达到6.97亿。

从增速来看，这样的增速是不可持续的。一方面，该公司是云闪付的合作伙伴，此次定期促销活动与银联大规模推广云闪付有关。另一方面，巨大的投入并没有带来同等比例的销售回报。

因此，2025年营销推广费用下降是必然结果。

简而言之，公司营收下降，但2018年营销费用过大，2025年下降幅度更大，导致净利润增加，但公司经营没有任何改善。

从这些角度来看，公司要么正在积极优化营收结构，要么营收已经萎缩。

经过2020年的缓慢复苏，从已经公布的财报数据来看，公司最终有望在2025年实现营收规模超过2018年。

三、年报增长之谜

如果不出现资产减值等问题，乐刷收银通2025年年报将是上市以来最美的业绩，一扫上市即巅峰的阴霾。

结合公司已发布的公告，公司业绩增长主要有三个因素：

1）随着疫情得到有效控制，全国线下消费出现回升。

2）公司实行开放共赢的政策，依托雄厚的技术实力。平台接入多家优质聚合支付公司和银行共同开发账户。

3）公司持续推出POS终端，并与华为等领先手机厂商合作推广移动POS。

在公司半年报中，支付交易额增速高达46%，预计这一比例在年报中会相当高。这三个原因中，第二个原因是比较深刻的。

星空君上面提到，乐刷收银通被央行处罚的第一个原因是：违反外包管理规定。

是的，所谓开放共赢就是指外包，甚至是非法外包。

商户外包发展的背后，还有小额贷款业务。

4. 疯狂的瓷器触感

1、行业第二

乐刷收银通号称行业第二，那么谁是第一呢？

银联业务正在科创板IPO。

作为银联的子公司，如果一家银行说自己是行业第二，没有人敢说自己是第一。

但谁是第二，通联支付或许有话可说。

中国银行卡之父万建华先生在创建银联后又创建了通联支付。

如今，通联支付已与银联商务一起成为唯一一家具有国有背景、全牌照的支付公司。其地位从“中国支付清算协会”的排名可见一斑。

由于通联支付尚未上市，数据也没有完全公开，所以乐刷收银通的第二名还可以公开几年。

2. 数字人民币

公司在财报中披露，未来，管理团队、技术实力、规模品牌、综合服务等综合实力突出的支付机构在市场开拓方面的优势将日益明显。这是该公司的优势，尤其是在中国大力推广数字人民币的情况下。 ，将极大改变支付市场格局，为公司发展带来新机遇。

数字人民币会给第三方支付带来机会吗？

事实上，数字人民币对第三方支付的影响仍存在不确定性。毕竟数字人民币不能随便收取手续费……

3、央行新规也要遵守

2025年11月，央行规定个人收款码不能用于企业收款。事实上，这是一个“滞后”规则。小商户已经注册了微信、支付宝的“商户码”。微信也有提示，个人只需几分钟即可申请商户代码。

这个新规糊弄大众还好，但实际上与第三方支付机构无关。

乐刷收银通居然在互动平台上表示，央行新规的实施进一步明确了个人收款码不能用于操作收款，让支付市场回归到四方支付的本质，这将大大增加公司的盈利能力。市场规模和份额。

该公司股价当日上涨18.02%。

就连深交所也看不下去了，发信质疑乐刷收银通。

5、财务风险是最大的风险之一

这是一个百年巨变的时代。中国的GDP已经跃居世界第二，GDP增速也远远超过第一。

这意味着，无论承认与否，中国都将很快成为世界第一大经济体。

这也是一个旧势力不愿意疯狂镇压的时代。星空君认为，中国面临四大风险，需要进行相关安全管控。

一是国防安全；二是能源安全；三是资金安全；第四是高科技安全（如芯片）。

金融业的严格监管将会越来越强，依靠绕过监管边缘来扩大收入的乐刷收银通可能不会那么舒服。